지난달 유로존 인플레이션율이 10여년내
최대 수준으로 올랐습니다.
작년 12월 -0.3%였지만 지난달엔
0.9%를 냈는데요.
UBS는 이같은 현상이 일회성 요인에 의한
것이라고 봅니다.
미국에서도 이와 비슷한 인플레이션이
일어날 것으로 예상되는데요!
미국에서 기대인플레이션은 높아지고 있습니다.
미국 국채 수익률도 상승했습니다.
국채 수익률 곡선은 가팔라졌는데, 추가
재정부양책이 나올 것이란 전망이 일부
영향을 줬습니다.
미국 중앙은행(Fed)는 인플레이션 수치가
올라가도 일시적일 것으로
본다고 앞서 밝혔습니다.
이런 상황은 모두 경기회복에 대한 낙관론이
커지고 있음을 보여주는데요.
반면, 각국 중앙은행들은 정책금리를 더
높이지 않겠다는 방침을 유지하고 있습니다.
이는 실질금리가 마이너스를 유지하고,
인플레이션이 더 심해질 경우 실질금리가
더 내려갈 것임을 시사하는데요.
그렇다면 현금 보유는 왜 나쁜것일까요?
현재 금리상 현금을 과도하게 갖고
있는건 손해가 됩니다.
인플레이션으로 인해 실질 구매력이
떨어지기 때문인데요.
연간 25만달러를 지출하고, 500만달러 규모
자산 포트폴리오를 가진 투자자의
경우를 예로 들어보겠습니다.
자산을 100% 현금으로 갖고 있었다면
매년 2%씩, 인플레이션이 일어날 경우 10년만에
자산 가치가 절반으로 줄어들게 됩니다.
인플레이션이 더 올랐다면 실질구매력
감소분은 더 늘어나기 때문입니다.
그렇다면…
다음 질문은~
현금을 얼마나 둬야하는가?
인데요.
전문 투자자들은 일반적으로 현금 자산을
매우 낮게 유지합니다.
2019년 총자사간이 42조7710억달러를 넘었던
세계 7대 연기금은 평균 4%만
현금으로 보유한 반면, 주식 비중은 45%
안팎 이었습니다.
개인 투자자들의 경우엔 현금비중을 더
높여야할 수 있는건데요.
특히 은퇴를 앞두고 있거나 은퇴하는 경우는
현금이 더 필요할 것입니다.
하지만 UBS는 현재 대부분이 너무 많은
현금을 보유하고 있다고 봅니다.
작년 4분기 UBS 투자자 조사에 따르면 UBS
고객들은 평균적으로 재산의 25%를
현금이나 현금 등가물로 보유하고 있는
것으로 나타났습니다.
UBS는 투자자들이 3~5년분 지출을 초과하는
정도로만 <현금 유동성>을 보유할 것을
권고하는데, 이것도 모두 예금으로 보유할
필요는 없다고 합니다.
그렇다면 어떻게 투자해야 할까요?
향후 필요를 위해 충분한 유동성을 남겨놨다면,
나머지는 수익률과 성장 기회를
중점으로 투입해야 합니다.
국채에 투자할 경우 미국보다 수익률이 더 높은
이머징마켓 달러표시 국채를 볼만 한데요.
주식도 중요합니다.
주식은 대부분 포트폴리오에서 수익률
원동력이 되기 때문입니다.
현금은 보유해야 하는 자산이지만, 과도한 현금
보유는 수익률에 걸림돌이 될뿐입니다.
일상적 현금 수요, 향후 2년 내 쓸 일이 생길
경우에 대한 현금 수요, 향후 2~5년간 잠재적
투자 기회에 투입할 현금을 나눠
관리하는것이 현명할 것입니다.
